Pao trošak zaduživanja europskih banaka

Nakon što je Europska središnja banka (ECB) u financijski sustav eurozone plasirala 489 mlrd eura kako bi spriječila jačanje nelikvidnosti, obveznice globalnih banaka tijekom ovog mjeseca ostvaruju najveći oporavak u gotovo tri posljednje godine, piše Financial Times.

Prema indeksima Barclays Capitala ukupan povrat na obveznice europskih financijskih institucija u ovom je mjesecu 3,5%, a za američki financijski dug povrat iznosi 3%. Povrati na oba tržišta pokazuju najveći mjesečni oporavak od srpnja 2009. te pad cijene zaduživanja ovih institucija. Naime, povrat na obveznice ostvaruje se ukoliko cijene obveznica rastu, a kako se cijene i kamatne stope kreću u suprotnim smjerovima porast vrijednosti obveznica znači smanjenje troška zaduživanja. Oporavak obveznica bankarskog sektora u Europi pokazuje utjecaj ECB-ove 489 mlrd eura vrijedne operacije dugoročnog refinanciranja (long-term refinancing operations ili LTRO) koja je podigla raspoloženje investitora nakon teške druge polovice 2011., u kojoj su europske banke imale problema u prikupljanju sredstava na tržištu. Više od 500 europskih banaka tražilo je u prosincu trogodišnje zajmove od ECB-a, a druga tranša sredstava unutar LTRO-a očekuje se u veljači. “LTRO je preplavio tržište novcem i uklonio određena pitanja o sposobnosti bankarskog sustava”, naglasio je Mark Gelller, čelnik udruženja financijskih institucija u londonskom Barclays Capitalu. Geller je dodao kako se bolje raspoloženje investitora direktno reflektiralo na značajan oporavak povrata na bankarske obveznice, obveznice kompanija, kao i na pad troškova osiguranja od defaulta. Naime, Markitov iTraxx Senior European Financials index koji mjeri raspon credit default swap-ova (CDS-ova) za najveće europske banke pokazao je kako se trošak osiguranja od defaulta u petak zadržao na 215 baznih bodova dok je primjerice sredinom studenog iznosio oko 354 baznih bodova. “U prvoj polovici prošle godine, investitori su sjedili na novcu i promatrali kako će se kriza eurozone razviti. LTRO je razlog zašto su se investitori vratili obveznicama”, istaknuo je Adam Bothamley, HSBC-ov čelnik za europsko dužničko tržište.

Međutim, neki analitičari upozoravaju kako tržišta ignoriraju velike rizike s kojima se Europa i dalje suočava, jer kako naglašavaju, dužnička kriza i dalje prijeti Grčkoj i Portugalu. Jason Brady, portfolio menadžer u Thornburg Investment Management naglašava kako brojni investitori imaju potrebu za prihodom i pri tome često preuzimaju visok rizik.